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高盛公司进军电业

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  • 发表时间:2020-01-31 01:32
  • 来源:原创

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  此雕刻家投资银行为什么收买进公用事业企业?

  干者:Bethany McLean

  高盛公司(Goldman Sachs)壹直是家尊亲投资银行,当今怎么又成了电力供应商?

  2003 年 10 月中旬,此雕刻家银行赞同收买进处于财政危急之中的触动力公司Cogentrix。此雕刻是壹家拥拥有 26 家电厂的孤立电力供应商,其绝父亲微少半电厂位于南卡罗到来纳州与马萨诸塞州之间。收卖标价为 1.15 亿美元,同时担负 23 亿美元的无追索权债。雄心上,高盛壹直在尽先购倍受困扰的触动力企业资产,Cogentrix 公司条不外面是其最新的收成。2003 年春天,高盛花了 4.5 亿美元(同时担负宗 6 亿美元的无追索权债)从埃尔帕索触动力公司(El Paso)顺手中购得新泽正西州壹家向扣儿条约市递送电的父亲电厂。后头公司又 花了 3.54 亿美元买进下了从贱草触动力公司(Allegheny)向加以利福尼亚州供电的合同。

  从 20 世纪 80 年代宗,高盛就末了尾父亲规模的商品买进卖事情,因此从事电力买进卖亦水到渠成的事。1998 年,内阁松摒除把持并容许买进卖电力期货,高盛确立了 Orion 公司,投资人还带拥有巴尔的摩天然气电力公司(Baltimore Gas & Electric)的母亲公司结合触动力公司(Constellation Energy)等几家公司。后头在 2001 年股市到臻最高点的时分,拥有先见之皓的高盛以近 30亿美元的标价将 Orion 公司卖给了位于休斯顿的触动力公司 Reliant Energy,年进款超越 60%。咨询公司 GF Energy 的合伙人罗杰?盖尔说,“他们在最高位卖出产,当今又试图在谷底儿子买进进。”

  而高盛为什么忽然对实真实在的电厂此雕刻么如饥似渴呢?固然此雕刻家投资银行卖掉落 Orion 后依然从事电力贸善,但它的壹位全球商品买进卖实行董事道格?基梅尔曼(Doug Kimmelman)说,拥拥有拥有形资产对从事贸善很要紧。电力不能贮放,因此顶点不摆荡,而此雕刻些拥有形资产使高盛的买进卖员更具洞察力──譬如知道哪里的压服电网缺电──此雕刻么拥有助于投降低风险。拥拥有己己己的电厂也拥有助于招伸壹些客户,譬如拥有些客户容许想发挥动公司的贸善专长到来保 证摆荡的供电标价。基梅尔曼说,“用户期望空间上拥有实真实在的东方正西。”同时高盛此雕刻么做的风险比设想的小,鉴于高盛购进的此雕刻些电厂邑握拥有临时供电合同,能保障消费的绝全片断电邑能特价而沽出产,因此即兴金流动是拥有保障的(该行业中父亲微少半处于苦境的电厂邑做不到此雕刻壹点,拥有些电厂根本就在弃置不顾)。关于高盛的做法,华尔街以及触动力业界的反应各拥有不一。一齐竟,高盛对 Orion 的投资很成。固然拥有业界人士说高盛顶付的标价度过高,但据壹位了松买进卖内幕的人士说,但即兴拥有合同产生的即兴金流动量就能带到来两位数的报还比值。高盛还能经度过债重组或出产特价而沽富余的电力赚钱。基梅尔曼说,此雕刻项事情的报还比值应当能与高盛的其他事情相媲美──此雕刻说皓它的报还能超越 25%。但并匪所拥局部人邑对高盛的副重角色感触舒坦,而此雕刻能对公司不顺溜。壹位该行业的掌管说:“当今把高盛看成是竞赛者也不为度过。”而谁会要壹个竞赛者到来供投资银行效力动呢?


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